Чистый оборотный капитал — формула по строкам баланса

Чистый оборотный капитал: экономический смысл показателя

Для целей анализа Чистый оборотный капитал может рассчитываться несколькими способами. Варианты расчетов представлены на схеме, их описание дается ниже.

В общем виде, Чистый оборотный капитал (Net Working Capital) – это разница между текущими активами и текущими обязательствами. Формула Чистого оборотного капитала выглядит так:

NWC = TCA – TCL

где

• NWC – чистый оборотный капитал
• TCA (Total Current Assets) – текущие активы
• TCL (Total Current Liabilities) — текущие обязательства

Текущие активы включают:

• денежные средства и их эквиваленты (Cash and Cash Equivalents), в виде остатков на счетах, в кассе, векселей к предъявлению, другие быстро реализуемые без потери стоимости ценные бумаги, депозиты;
• запасы сырья, материалов и готовой продукции (Inventory);
• НДС по тем ценностям, которые были приобретены (VAT);
• дебиторская задолженность (Accounts Receivables).

Текущие обязательства состоят из:

• задолженность по краткосрочным кредитам (Short-term liabilities);
• кредиторская задолженность (Account Payables);
• авансы полученные (advance payments) и др.

Чистый оборотный капитал – часть оборотных активов, финансируемая за счет долгосрочных финансовых ресурсов (собственных средств и долгосрочных обязательств).

По чистому оборотному капиталу устанавливают платежеспособность в краткосрочном периоде, продолжительностью до года.

Расчетный показатель NWC показывает величину остатка оборотных активов после погашения краткосрочной задолженности. Именно NWC предприятие может направлять на свое дальнейшее развитие.

Чистый оборотный капитал называют также рабочим капиталом. В английском языке используется термин Working capital.

Формула расчета показателя ЧОК

Показатель ЧОК является расчетной величиной. При исчислении размера чистого оборотного капитала используют данные формы 1 бухгалтерского баланса (ББ).

ЧОК = ОА – КП, где ОА – оборотные активы, КО – краткосрочные обязательства. С учетом кодировки, применяемой к строкам ББ, используется формула:

Пример расчета ЧОК предприятия. По данным баланса предприятие имеет по состоянию на отчетную дату: оборотные активы в сумму 120 000 рублей, задолженность по краткосрочным займам на сумму 35 000 рублей, кредиторскую задолженность поставщикам в размере 23 000 рублей. Величина показателя ЧОК составила: ЧОК = 120 000 – 35 000 – 23 000 = 62 000 рублей. Показатель получен со знаком «плюс». После расчета необходимо провести сравнение величины с достаточным минимальным нормативом.

Чистый оборотный капитал: формула расчета по балансу

Расчет чистого оборотного капитала (ЧОК) по бухгалтерскому балансу осуществляют по формуле:

ЧОК = ОА – КО

где ОА – оборотные активы; КО – краткосрочные обязательства

или по кодам строк бухгалтерского баланса:

ЧОК = стр. 1200 – стр. 1500

где

• стр. 1200 – оборотные активы (итог по разделу II бухгалтерского баланса)
• стр. 1500 – краткосрочные обязательства (итог по разделу V бухгалтерского баланса)

Показатель ЧОК может использоваться как критерий ликвидности предприятия. Его положительное значение (превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами) свидетельствует о достаточности у предприятия ликвидных активов для оплаты всех текущих обязательств. Для инвесторов и кредиторов это свидетельствует о платежеспособности предприятия. А также о том, что оно может развиваться за счет внутренних резервов.

Отрицательное значение ЧОК (превышение краткосрочных обязательств над оборотными активами) говорит об отрицательной ликвидности. У предприятия отсутствуют средства для содержания оборотных активов и финансовой стабильности. Покрытие потребности в оборотных активах осуществляется исключительно за счет земного капитала. Может возникнуть потребность в дополнительном финансировании со стороны собственников.

Отрицательная величина ЧОК показателя указывает на убытки, что, при худшем варианте развития ситуации, может привести к банкротству. Отрицательный ЧОК — это риски для инвесторов, заемщиков и поставщиков. При отрицательном ЧОК следует озадачиться изменением структуры краткосрочных заимствований, например, перевести их в долгосрочные.

Однако чрезмерно большое значение NWC свидетельствует о неэкономном расходовании ресурсов, затоваренности, значительной величине дебиторской задолженности и сверхнормативных запасов. В результате неэффективного ведения хозяйств предприятие будет испытывать дефицит текущих средств.

Цель и задачи управления оборотным капиталом

Целью управления оборотным капиталом является обеспечение непрерывной операционной деятельности наряду с сокращением операционного цикла. Это позволяет достичь увеличения свободного денежного потока (англ. Free Cash Flow, FCF

) и, следовательно, увеличить экономическую добавленную стоимость (
англ. Economic Value Added, EVA
).

Для достижения главной цели должны быть решены следующие задачи.

1. Управление денежными средствами. Ключевым моментом является определение такого баланса денежных средств, который бы позволил не только бесперебойно финансировать операционную деятельность, но и снизить расходы на поддержание остатка денежных средств.
2. Управление дебиторской задолженностью. Необходимо разработать такую кредитную политику, которая была бы привлекательна для покупателей и позволяла сократить период инкассации.
3. Управление запасами. Основное внимание уделяется определению размера заказа, точки заказа и страхового запаса, которые позволят обеспечить бесперебойную операционную деятельность и одновременно минимизировать капиталовложения в запасы, расходы на их хранение и организацию заказа.
4. Управление краткосрочным финансированием. Задача менеджеров состоит в том, чтобы определить подходящие источники для финансирования сезонной или непредвиденной потребности в оборотном капитале.

Расчет ЧОК предприятия на примере ООО «ДОК-15»

Основным видом деятельности ООО «ДОК-15» является производство кухонной мебели. Чистый оборотный капитал рассчитаем по формуле:

ЧОК = Оборотные активы – Краткосрочные обязательства

Данные для расчетов возьмем из бухгалтерской отчетности предприятия, содержащейся в базе данных Росстата.

Таблица 1 — Бухгалтерский баланс ООО «ДОК-15»

Расчёт Чистого оборотного капитала представлен в таблице 2.

Таблица 2 – Расчет величины ЧОК для ООО «ДОК-15»

Из данных таблицы видно, что величина ЧОК, как в прошлом, так и в отчетном периоде, имеет положительное значение. Это говорит о том, что оборотные активы предприятия превысили краткосрочные обязательства. Причем величина ЧОК в отчетном году увеличилась по сравнению с прошлым на 69 009 тыс. руб. и составила 1 616 935 тыс. руб. против 1 547 926 тыс. руб. Это свидетельствует о том, что у предприятия имеются средства для погашения краткосрочных обязательств и финансирования своей деятельности.

Факторный анализ ЧОК ООО «ДОК-15»

На следующем этапе анализа необходимо оценить факторы изменения чистого оборотного капитала. Это необходимо для того, чтобы выявить основные причины ухудшения или улучшения финансового положения предприятия. Факторный анализ проведем способом цепной подстановки. Данный способ является универсальным, так как используется во всех типах факторных моделей.

Таблица 3 – Факторный анализ ЧОК

Таким образом, ЧОК в текущем году по сравнению с прошлым увеличился на 69 009 тыс. руб., достигнув к концу года 1616935 тыс. руб. Это изменение явилось результатом следующих факторов:

• увеличения оборотных активов +492204 тыс. руб.

в том числе:

• денежных средств и финансовых вложений +410306 тыс. руб.
• дебиторской задолженности +108394 тыс. руб.
• запасов -28810 тыс. руб.
• НДС +128 тыс. руб.
• прочих оборотных активов +2186 тыс. руб.

• увеличения краткосрочных обязательств -423195 тыс. руб.

в том числе:

• заёмных средств +17426 тыс. руб.
• кредиторской задолженности -440621 тыс. руб.

Итого 69 009 тыс. руб.

На рисунке ниже представлены факторы изменения ЧОК. Факторы, указанные в желтых ячейках (изменение оборотных активов и краткосрочных обязательств) – это факторы первого порядка. В зеленых и оранжевых ячейках – факторы второго порядка, влияющие на изменение оборотных активов и краткосрочных обязательств соответственно.

Примеры расчета в Excel

Рассчитаем чистый оборотный капитал, коэффициент оборачиваемости, а также оптимальную величину и изменение ЧОК для ПАО «Мегафон» по формулам, приведенным выше. Исходные данные возьмем из бухгалтерской отчетности за 2022 год.

Итак, какие результаты получились? Очевидно, что компания испытывает дефицит оборотных средств и очень зависима от кредиторов. Высоколиквидные активы (выделены зеленым цветом) в 2019 году составляли примерно половину от стоимости оборотных средств, а низколиквидные (выделены розовым) – всего 15%. Однако чистая прибыль резко упала по сравнению с 2022 годом, а выручка осталась на том же уровне. Соответственно, упал и коэффициент рентабельности ЧОК. Коэффициент оборачиваемости снизился несущественно, т.к. несильно изменилась сумма задолженности.

Какие выводы следует сделать? В целом, компания на правильном пути в части изменения структуры оборотных средств. Самое первое, что нужно сделать, – это сокращать объем кредитов и долговых обязательств перед поставщиками. Также, возможно, стоит подумать об инвестициях – в 2022 году прибыль от инвестиционной деятельности была намного больше. Это видно по величине финансовых вложений и по строке «Прочие доходы» отчета о финансовых результатах.

Чистый оборотный капитал с позиции срочности и актуальности

Дебиторская и кредиторская задолженности относятся к текущим активам и текущим обязательствам соответственно. Однако, по тем или иным причинам, срок их возврата может превышать год. Такую дебиторскую и кредиторскую задолженности не следует учитывать при расчете ЧОК. Не имеет смысла учитывать в чистом оборотном капитале и просроченную дебиторскую задолженность. А также часть кредиторской задолженности, когда контрагент ликвидирован, а требования по обязательствам не переданы правопреемнику.

Тогда формула расчета чистого оборотного капитала NWC будет выглядеть так:

NWC= (CA-L-tAR-IrrAR) – (CL-L-tAP-IrrAP)

где:

• LtAR долгосрочная (long term) дебиторская задолженность
• IrrAR невозвратная (irrevocable) дебиторская задолженность
• LtAP долгосрочная кредиторская задолженность
• IrrAP невозвратная кредиторская задолженность

Последние изменения в правилах составления бухгалтерского баланса

Чистый оборотный капитал как показатель размеров бизнеса

Денежные средства, лежащие на счетах, объективно не находятся в обороте, они формируют резерв и определяют краткосрочную ликвидность. В какой-то момент они могут поступить в оборот. Однако, если предприятие придерживается политики сохранять или накапливать денежные средства, то эти суммы выходят из основного делового оборота. Аналогично краткосрочные кредиты и займы также реально не участвуют в цикле финансирования деятельности компании, так как учтены в стоимости активов. В этом случае разумно уменьшить оборотные активы на величину денежных средств, а текущие обязательства – на величину краткосрочных кредитов и займов. Также следует вычесть балласт в виде невозвратной дебиторской задолженности и подлежащих списанию собственных долгов. Но не следует вычищать долгосрочные дебиторские и кредиторские задолженности. В результате мы получим реально задействованный в операционной деятельности чистый оборотный капитал.

NWC=CA (less Cash) — CL (less debt)

где

• CA (less cash) текущие активы, уменьшенные на величину денег и денежных эквивалентов
• CL(less debt) текущие обязательства, уменьшенные на величину краткосрочных кредитов и займов

В самом крайнем варианте чистый оборотный капитал (ЧОК) можно оценить по формуле:

NWC = AR + INV – AP

где

• AR дебиторская задолженность (Accounts Receivable)
• INV запасы (Inventory)
• AP кредиторская задолженность (Accounts Payable)

Основной капитал

Производственный процесс, кроме труда занятой в нем рабочей силы, происходит с помощью средств труда и предметов труда. Основной капитал относят к средствам труда. Это машины, оборудование, приборы и пр., необходимые в производстве. Средства труда, воздействуя на предметы труда (сырье, материалы и др.) при участии человеческого фактора, создают продукцию. Средства труда, если говорить об основном капитале в виде зданий, сооружений, также создают условия для производства продукции.

Как провести инвентаризацию основных средств?

Структура и состав основного капитала зависят от специфики производства, сектора рынка, к которому относится предприятие. Сельскохозяйственное предприятие и промышленное будут иметь существенную разницу в составе основного капитала. Играют роль и отраслевые особенности (растениеводство, животноводство; отрасль промышленности), величина предприятия, состав выпускаемой продукции и многие другие факторы. Структурируют основной капитал в зависимости от цели исследования.

Чаще всего применяют приведенные ниже характеристики:

1. Производственные и непроизводственные объекты. Различаются по использованию в производственном цикле либо в целях культурного, бытового обслуживания работников предприятия. Пример: цеховое здание относится к производственным средствам, а здание клуба на балансе предприятия – к непроизводственным.
2. Имущество движимое и недвижимое. Пример: земельный участок является недвижимостью, а станки – движимым имуществом.
3. Роль в производстве. Здесь речь идет о том, участвует ли имущество непосредственно в производственном процессе или создает условия для него. Пример: оборудование непосредственно, активно участвует в производстве, а цеховое здание участвует пассивно, создавая условия для работы.

Какие существуют способы пополнения оборотных средств?

Применяют также классификации:

• по видам (с указанием удельного веса каждого вида, пример: отдельно здания, сооружения, оборудование);
• технологическую (аналогично, удельный вес отдельной подгруппы внутри группы, пример: удельный вес спецмашин в составе автомобильного парка);
• структура по признаку времени использования (т.н. возрастная) и др.

Изучив состав и структуру основного капитала, можно прийти к выводу, что используется он в производстве множество раз, при этом подвергаясь износу. Износ, выраженный в денежной форме, называют амортизацией. Эта величина включается в стоимость произведенной продукции. Основные понятия при расчете амортизации – первоначальная стоимость и норма амортизации. При этом в бухгалтерском и налоговом учете способы расчета амортизации могут различаться.

И в том и в другом виде учета существует линейный способ расчета амортизации, который на практике чаще всего используется. Расчет ведется по формуле А = Пс * На, где Пс – первоначальная стоимость объекта, а На – норма амортизационных отчислений. При этом На = 1/n * 100%, где n – число месяцев полезного использования объекта, определяемое по утвержденному Правительством Классификатору (Пост. №1 от 1/01/02 г.).

Кроме этого способа:

• в НУ используют нелинейный (только для отдельных групп объектов, в соответствии со ст. 259.2 НК РФ, п. 5);
• в БУ применяют способ уменьшаемого остатка пропорционально сроку полезного использования, пропорционально объему продукции (ПБУ 6/01 п. 18).

Могут применяться ускоряющие амортизацию коэффициенты.

Собственники основного капитала стремятся к тому, чтобы его стоимость окупалась до момента износа физического (фактическая непригодность для дальнейшего использования, утрата полезных свойств) либо морального, стоимостного (утрата стоимости в связи с прогрессом, созданием новейшего оборудования).

Технический прогресс приводит к необходимости закреплять законодательно ускоренные способы и нормы амортизации оборудования, техники. Сокращаются сроки амортизации.

На заметку! Кроме термина «основной капитал» в учете используются как синонимы понятия «основные средства» и «основные фонды». Аналогично используют и термины «оборотный капитал», «оборотные средства».

Нормативное значение Чистого оборотного капитала

Нормирование оборотных средств является обязательным условием ведения хозяйства. Как уже было отмечено выше, чрезмерно большое значение ЧОК свидетельствует о нерациональном использовании капитала. Поэтому положительное значение ЧОК должно укладываться в какой-то лимит.

Достаточный размер ЧОК предприятия, признаваемый нормативным значением, зависит от отрасли ведения деятельности и индивидуальных характеристик предприятия. Общие унифицированные нормативы ЧОК отсутствуют. Даже в рамках одного предприятия показатель меняется по периодам.

При определении минимально необходимого (достаточного) размера ЧОК применяется правило: за счет собственных средств финансируются наименее ликвидные активы. К объектам с низкой ликвидностью относят преимущественно запасы, хранящиеся в сырье и материалах, а также незавершенном производстве.

Отсюда достаточное (нормативное) значение чистого оборотного капитала будет определяться по формуле:

Достаточный ЧОК = Сырье и материалы + Незавершенное производство

Сравнение фактической величины с рассчитанным по этой формуле значением позволит сделать вывод о том, хватает ли компании собственных средств для финансирования оборотного капитала.

Особенности определения нормативов Чистого оборотного капитала

• При расчете нормативной величины в основу заложено правило: средствами собственного капитала должны финансироваться наименее ликвидные запасы из числа оборотных средств. При использовании заемных средств инвестирование направляется на обеспечение запасов с наибольшей ликвидностью.
• В процессе развития компании составляющие элементы запасов меняются с точки зрения ликвидности. Оборотные активы часто переходят с одного уровня ликвидности в другой в связи с прохождением этапов технологического процесса.
• Данные, полученные при расчете показателя, используются только в текущем периоде расчета. При изменении условий ведения деятельности размер показателя меняется.

Сравнение полученного показателя с его оптимальной величиной

Как мы уже говорили, оптимальная величина ЧОК индивидуальна для каждого предприятия. В общем и целом, ЧОК должен покрывать низколиквидные активы. Иными словами, даже если значение ЧОК является положительным, это еще не говорит о высокой рентабельности: да, компания в состоянии покрывать текущие обязательства, но не имеет резервов на случай неблагоприятной ситуации.

Например, ключевой поставщик решил повысить цены (а он является монополистом в отрасли). Хватит ли денег, чтобы своевременно расплачиваться за сырье или материалы – зависит как раз от рентабельности ЧОК и конечно, его структуры.

Про нулевое или отрицательное значение все понятно: если компания создана недавно, то такая ситуация абсолютно нормальна. А вот если чистый оборотный капитал равен нулю или является отрицательным у компании, которая работает не один год, – это свидетельствует о том, что деятельность убыточна и присутствует риск банкротства.

Слишком высокий ЧОК может получиться в результате:

• дополнительной эмиссии ценных бумаг;
• недавно полученного займа в крупном размере;
• нерациональном использовании ресурсов (например, компания закупила крупную партию дорогостоящего товар и не может его реализовать – товар лежит на складе «мертвым грузом» в течение длительного периода).

Оптимизация величины Чистого оборотного капитала

На основании полученных данных о допустимой минимальной норме ЧОК и выявления отклонений проводятся мероприятия по оптимизации оборотного капитала. В составе мер применяются:

• Снижение материально-производственных запасов до оптимальной величины согласно установленному методу использования оборотного капитала.
• Пересмотр схем менеджмента, логистики, склада с последующей оптимизацией затрат по операциям.
• Инвентаризация запасов с выявлением низколиквидных активов, подлежащих списанию или реализации.
• Пересмотр условий обязательств по заемным средствам с целью перевода в долгосрочное кредитование.
• Инвентаризация дебиторской и кредиторской задолженности с последующим списанием безнадежных к оплате суммам.
• Контроль условий договоров, пересмотр продолжительности периодов коммерческих кредитов (отсрочек платежа).

В целях предотвращения сбоев в обеспечении оборотными активами компании разрабатывают систему мер по предотвращению рисков.

Рабочий капитал: оптимальная величина

Желательно, чтобы рабочий капитал организации был представлен в величине, в любом случае превышающей объем краткосрочных обязательств (Б1500). Иначе фирма не сможет рассчитываться по долгам вовремя. Однако если при расчете в разные периоды рабочий капитал уверенно растет, то это может свидетельствовать о накоплении чрезмерных объемов дебиторской задолженности, которая входит в структуру текущих активов фирмы (Б1200).

Если рабочий капитал будет меньше величины краткосрочных обязательств, то фирме придется привлекать дополнительные средства учредителей в качестве взносов в уставный капитал или же стимулировать получение большей выручки за счет оптимизации каналов продаж товаров или услуг.

Доктор экономических наук ФГАОУ ВО «Московский государственный институт международных отношений (Университет) МИД России» С. И. Пучкова, совместно с коллегами провели исследование 22 компаний и опубликовали научную статью на тему «Анализ финансовой устойчивости компаний на основе можелей прогнозирования банкротства». Формулы, приведенные в статье, помогут вам провести полный анализ финансовой устойчивости любого торгового предприятия. Выводы профессуры можно изучить в справочно-правовой системе КонсультантПлюс. Если у вас нет доступа к К+, получите пробный демо-доступ бесплатно.

Ознакомиться с иными подходами к оценке показателей качества бизнес-модели фирмы вы можете в статье «Как читать бухгалтерский баланс (практический пример)?».

Итоги

Рабочий капитал — это разница между величиной текущих активов фирмы и объемом ее краткосрочных обязательств. В другой интерпретации это разница между собственным капиталом (дополненным величиной долгосрочных обязательств при их наличии) и внеоборотными активами организации.

Узнать больше об особенностях расчета собственного оборотного капитала фирмы вы можете в статьях:

• «Как рассчитать собственный оборотный капитал (формула)?»;
• «Собственный капитал в балансе — это…».

Более полную информацию по теме вы можете найти в КонсультантПлюс. Пробный бесплатный доступ к системе на 2 дня.

Нормальное значение

Для оценки финансовой устойчивости и рационального использования конкретного субъекта бизнеса следует проанализировать фактическую информацию об остатках показателя на отчетные даты за последние периоды, потребность в краткосрочных финансовых ресурсах в перспективе.

В анализе можно использовать коэффициенты ЧРК к текущим обязательствам или к чистой прибыли (ЧП) за отчетный период:

• К1 = ЧРК / ТО
• К2 = ЧП / ЧРК

Для большинства субъектов предпринимательства нормально, когда К1 находится в границах 0,2- 0,5 единиц. К2 в сравнении за несколько отчетных периодов демонстрирует рост или падение эффективности использования ЧРК.

Важно! Качество текущих активов бывает разным по ликвидности – способности превращения их в средства погашения платежей. Чем выше удельный вес «быстрых» активов, тем меньше необходим запас ЧРК.

С точки зрения финансовой устойчивости наилучшими из них являются денежные средства (стр. 1250 баланса). Ими можно погашать текущие обязательства мгновенно.

Текущая дебиторская задолженность (стр. 1230 баланса) готова к использованию только после ее поступления на счет предприятия.

Для того чтобы превратить в деньги материалы (стр. 1210 баланса), необходимо их продать, или сначала изготовить готовую продукцию, затем реализовать ее и получить деньги.