Как эффективно использовать оборотные средства компании

Что такое оборотные средства

Оборотные средства — это деньги, непосредственно обслуживающие процесс производства: они вложены в сырье, незавершенное производство, готовую продукцию на складе и ту, которая уже отгружена покупателям, но не оплачена. Они включают:

1. Запасы: материалы, которые поступили на склад, но еще не переданы в производство. Это сырье, топливо, тара, комплектующие.
2. Незавершенное производство — незаконченная продукция. Ее стоимость складывается из потраченного сырья, топлива, энергии, амортизационных отчислений и начисленной заработной платы.
3. Готовая продукция — товар, который после изготовления хранится на складе.
4. Дебиторская задолженность (средства в расчетах) появляется после реализации товара, если клиент оплачивает ее с задержкой.
5. Денежные средства компания получает после оплаты готовой продукции покупателем.

Что входит в активы банка

На практике в это понятие включается различное имущество. Не всегда речь именно о каких-то конкретных вещах, находящихся в собственности компании. А активы включают:

• недвижимое и движимое имущество, находящееся в собственности финансовой компании;
• собственный капитал банка, деньги на корреспондентских счетах;
• ценные бумаги, валюта, драгоценные металлы;
• кредиты, выданные гражданам, компаниям, другим банкам.

Банки обязаны регулярно предоставлять Центральному Банку отчеты о своей работе, об активах и пассивах. Эта информация не является коммерческой тайной, поэтому располагается в свободном доступе.

Анализ активов всех банков страны позволяет определять финансовую ситуацию в стране и дать прогнозы, в том числе для работы на рынке ценных бумаг.

Источники финансирования оборотных средств

Оборотные средства формируются из двух источников:

1. Собственные средства, вложенные при создании компании, добавленные собственниками в процессе работы и реинвестированная прибыль.
2. Заемные средства — долгосрочные и краткосрочные кредиты, кредиторская задолженность (то, что предприятие должно поставщикам).

Потребность компании в оборотных средствах непостоянна. Например, при производстве вина максимальная потребность в оборотных средствах приходится на август-сентябрь — время, когда собирают урожай винограда и нужно закупить сырье для производства. После того, как виноматериал переработан и отправлен на брожение, компания расстается с сотрудниками, нанятыми на сезон, экономит на зарплатах. Объем необходимых оборотных средств снижается.

Как лучше финансировать оборотные средства?

Можно использовать только собственный капитал в расчете на максимальную потребность, это экономически безопасно, но часть денег будет простаивать. Может появиться соблазн потратить их нецелесообразно.

Второй вариант — финансировать оборотные средства только за счет заемного капитала. Это невыгодно и опасно: нужно платить проценты за пользование кредитом, а любая сложность в работе может привести к банкротству.

Эффективнее сочетать эти два метода и за счет собственных средств финансировать некоторый неснижаемый остаток, а дополнительные потребности покрывать заемным капиталом. Неснижаемый остаток включает минимальный размер производственных запасов и минимальный размер незавершенного производства, обеспечивающие непрерывность работы.

Оборотные банковские средства и их роль

Оборотные средства для банка выступают фундаментом. Именно они являются источником выдачи кредитов, открытия депозитов, эмиссии.

Кредит – наиболее распространенный банковский продукт.

Определение 2

Кредит – это заем денег на короткий или длительный срок на банковских условиях.

При выдаче кредита происходит обмен оборотных средств, то есть банк дает заемщику свои средства, а заемщик возвращает оборотные.

Существует два способа выдачи кредитов:

1. Короткосрочный кредит, сроком до одного года. Такой вид кредитирования подходит тем организациям, где нестача оборотных средств незначительная, а цикл производства достаточно короткий, что приводит к быстрому выпуску и продаже готовой продукции, а следовательно и происходит быстрый возврат средств. Такой кредит оформляется достаточно быстро, но его особенностью является достаточно высокая процентная ставка. Есть при этом возможность погашения кредита раньше установленного срока, но это происходит также на определенных условиях. Получение такого вида кредита заемщику не выгодно из-за того, что высокая процентная ставка приводит к повышению цены на выпускаемую продукцию. Поэтому, прежде, чем взять такой кредит, необходимо просчитать насколько это выгодно с точки зрения финансов;
2. Долгосрочный кредит, сроком более года. Имеется ввиду, выдача банковского кредита на долгое время с приемлемой процентной ставкой. Такое кредитирование не предусматривает досрочное погашение или же при этом предлагаются абсолютно не выгодные для заемщика условия. Долгосрочное кредитирование актуально в том случае. Если предприятие получает сразу несколько масштабных заказов. При правильном расчете финансовой выгоды, такой кредит достаточно выгоден.

Сложно разобраться самому?

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Решение задач Контрольные работы Эссе

Расчет оптимальной величины оборотных средств

Компании важно знать, какой размер оборотных средств оптимальный. Их избыток и недостаток ведет к снижению эффективности работы.

Последствия нехватки оборотных средств:

• уменьшается количество поставщиков из-за недостатка денег для предоплаты;
• начинаются перебои в снабжении и производстве, а аренду и зарплату приходится платить;
• сужается круг покупателей из-за невозможности предоставить рассрочку.

Последствия избытка оборотных средств:

• увеличиваются расходы на хранение запасов;
• растут потери от порчи, хищения, истечения срока годности;
• готовая продукция теряет актуальность, выходит из моды;
• деньги можно использовать эффективнее и больше заработать.

Избежать негативных последствий поможет нормирование оборотных средств — установка минимальной потребности. Ниже этой нормы опускаться нельзя — будут перебои с производством и отгрузкой готовой продукции клиентам.

Рассмотрим нормирование на примере. Пекарня «Батон» ежедневно выпекает 400 буханок хлеба. Для производства требуется:

• 100 килограммов муки, цена 50 рублей за килограмм;
• 1,5 килограмма соли, цена 10 рублей;
• 1 килограмм дрожжей, цена 600 рублей.

Производство занимает два дня, плюс на складе сырья должен быть запас продуктов минимум на один день работы, готовая продукция на складе лежит один день. Использование оборотных средств можно представить в виде таблицы:

Норма оборотных средств для производственной компании складывается из трех составляющих: норма для производства, для сырья и для готовой продукции. Рассчитаем ее поэтапно:

Норма оборотных средств для сырья:

Потребность в оборотных средствах для сырья = Среднесуточные расходы сырья х Средняя продолжительность хранения

Среднесуточные расходы сырья: 100 х 50 + 1,5 х 10 + 1 х 600 = 5 615 (руб.)

Продолжительность хранения включает время на приемку, разгрузку, сортировку и подготовку к производству. Если рассчитывать ее просто как промежуток между поставками, показатель будет завышен, поэтому используют усредненный показатель:

Средняя продолжительность хранения = Интервал между поставками : 2 + Время на выгрузку, сортировку, складирование + Страховой запас

В нашем примере страховой запас для всех видов сырья будет одинаков и равен одному дню. Доставка муки производится раз в неделю, выгрузка и приемка занимают один рабочий день.

Средняя продолжительность хранения муки: 7 : 2 + 1 + 1 = 5,5 (дней)

Соль закупают раз в три месяца, времени на приемку не тратят. Средняя продолжительность хранения соли: 90 : 2 + 0 + 1 = 46 (дней)

Дрожжи покупают раз в месяц. Средняя продолжительность хранения дрожжей: 30 : 2 + 0 + 1 = 16 (дней)

По плану производства за год компания потратит:

• 36 500 килограммов муки — 1 825 000 рублей;
• 547,5 килограммов соли — 5 475 рублей;
• 365 килограммов дрожжей — 219 000 рублей.

Средняя продолжительность хранения по всему сырью = Сумма произведений продолжительности хранения каждого вида сырья и годовой потребности в каждом виде сырья : Сумма годовой потребности в сырье

Используем эти данные для расчета средней продолжительности хранения по всему сырью: (5,5 х 1 825 000 + 46 х 5 475 + 16 х 219 000) : (1 825 000 + 5 475 + 219 000) = 6,7 дня

Потребность в оборотных средствах для сырья: 5 546 х 6,7 = 37 158 (руб.)

Норма оборотных средств для производства

Это сумма, которая находится в незавершенном производстве.

Потребность в оборотных средствах для производства = Среднесуточные затраты х Продолжительность производства

Потребность в оборотных средствах для производства: 5 615 х 2 = 11 230 (руб.)

Норма оборотных средств для готовой продукции:

Потребность в оборотных средствах для готовой продукции = Среднесуточные затраты х Продолжительность хранения

Хлеб хранится на складе один день, потребность в оборотных средствах для готовой продукции составит: 5 615 х 1 = 5 615 (руб.)

Норма оборотных средств = Потребность в оборотных средствах для сырья + Потребность в оборотных средствах для производства + Потребность в оборотных средствах для готовой продукции

В итоге размер нормированных оборотных средств: 37 158 + 11 230 + 5 615 = 54 003 (руб.)

Эта сумма дает понимание оптимального размера оборотных средств. Если их меньше, могут возникнуть перебои в работе: кончится сырье, не получится испечь нужно количество хлеба, клиенты откажутся от работы с ненадежным поставщиком.

Использование оборотных средств неэффективно, если их размер значительно больше нормы. Компания теряет из-за этого деньги. Если источник финансирования кредит, за пользование им нужно платить проценты. Если это свои деньги, может быть выгоднее их положить на депозит, чем «заморозить» в запасах.

Расчет коэффициента оборачиваемости

Чем больше оборотов сделают деньги, тем эффективнее использование оборотных средств. Цикл состоит из нескольких этапов:

Денежные средства → Сырье и материалы → Незавершенное производство → Готовая продукция → Дебиторская задолженность → Денежные средства

Минимальная продолжительность оборота определяется длительностью производственного цикла, но на практике она всегда больше: запасы хранятся какое-то время на складе, как и готовая продукция.

Цикл меняется в зависимости от отрасли. Так в компаниях, которые работают с клиентами без отсрочки, отсутствует дебиторская задолженность, а в рознице цикл самый короткий:

Денежные средства → Готовая продукция → Денежные средства.

На продолжительность оборота влияет экономическая ситуация и политика компании. Рассчитать продолжительность одного оборота сложно, потому что производственные циклы накладываются друг на друга, поэтому сначала считают коэффициент оборачиваемости. Он характеризует число оборотов, совершаемое каждым рублем оборотных средств, за выбранный период.

Коэффициент оборачиваемости = Выручка за период : Средняя величина оборотных средств

Средняя величина оборотных средств = (Оборотные средства на начало периода + Оборотные средства на конец периода) : 2

Например, у на начало месяца было 78 000 рублей оборотных средств, а на конец — 62 000 рублей.

Средняя величина оборотных средств: (78 000 + 62 000) : 2 = 70 000 (руб.)

Если учет ведется не вручную, а с помощью сервиса ПланФакт, сглаживать этот показатель можно вплоть до одного дня. Тогда нужно будет просуммировать оборотные средства по дням и разделить на количество дней в месяце. Чем выше коэффициент оборачиваемости, тем лучше.

Выручка за месяц составила 420 000 (руб.)

Коэффициент оборачиваемости = 420 000 : 70 000 = 6

Продолжительность одного оборота = Продолжительность периода : Коэффициент оборачиваемости

Для упрощения расчетов месяц обычно принимают за 30 дней, квартал — за 90, а год — за 360.

Продолжительность оборота: 30 : 6 = 5 (дней)

Карен Петросян, совладелец и CFO UPMARKET:

«Наш бизнес связан с e-commerce — мы реализуем товары на маркетплейсах и помогаем другим продавцам успешно развивать там свои продажи. В онлайн-ритейле лучше не накапливать запасы — это будет означать, что у вас низкая оборачиваемость товаров, к тому же, за длительное хранение на складах приходится платить. Наивный ответ на вопрос «как повысить эффективность оборотных средств» — не закупать те позиции, которые будут плохо продаваться. Но проблема в том, что мы не знаем, какой будет спрос, поэтому действует принцип «разумного планирования»: если это новинка, лучше сделать заказ на некрупную пробную партию и регулярно следить за коэффициентом оборачиваемости. Изменение этого коэффициента также поможет продавцам заработать больше, если товар оказался трендовым и вошел в топ. Если спрос оказался минимальным, то пора запускать скидки, чтобы не уйти в минус. Покупатели очень любят товары со скидкой, а для продавца это реальный способ снова заставить свои оборотные средства работать. Отслеживать динамику изменений коэффициента оборачиваемости рекомендуем не реже, чем раз в неделю — только так можно определить скорость продаж и вовремя проанализировать конкурентное окружение. Еще один важный совет продавцам – не лениться проводить анализ всех доступных показателей продаж на конкретной площадке в разрезе каждого товара. Это позволит своевременно предпринять стратегически важные шаги и повысить эффективность использования оборотных средств»

Цели и методы управления финансовым результатом и оборотными активами компании

Так как финансовый результат деятельности компании — многокомпонентный показатель, который складывается под влиянием различных внешних и внутренних факторов, то напрямую воздействовать на него очень сложно. Поэтому руководители финансово-экономических служб, как правило, управляют финансовым результатом компании через контрольные и корректирующие мероприятия по его ключевым составляющим. Это:

• валовой доход от продаж;

• маржинальный доход от продаж;

• постоянные операционные расходы;

• внереализационные доходы и расходы.

Валовой доход от продаж — это первичный финансовый результат деятельности компании, разница между суммой реализованной покупателям продукции и ее производственной себестоимостью (для торговых компаний это закупочная стоимость товаров для перепродажи).

Поэтому величиной этого показателя можно управлять через контроль отпускных цен на продукцию, реализуемую покупателем, и мониторинг себестоимости производства продукции (или цен закупки товара).

Маржинальный доход от реализации продукции складывается как разница между валовым доходом от продаж и расходами на реализацию продукции (коммерческими затратами).

Так как коммерческие затраты в подавляющей части являются переменными по отношению к сумме реализации продукции, то в этой части для управления финансовым результатом компании контролируется уровень расходов на реализацию.

Операционная прибыль компании — еще одна контрольная точка в управлении финансовым результатом компании. Операционная прибыль — это разность между маржинальным доходом и суммой расходов на управление компанией.

Расходы на управление практически в полном объеме являются постоянными по отношению к сумме реализации продукции, поэтому руководитель финансово-экономической службы может воздействовать на конечный финансовый результат деятельности компании, контролируя динамику таких расходов.

Конечный финансовый результат деятельности компании рассчитывается путем сложения величины операционной прибыли и суммы внереализационных доходов и вычитания суммы внереализационных расходов.

Хотя внереализационные доходы и расходы считаются прочими, часто они значительно сказываются на величине итоговой прибыли компании. Поэтому их следует тщательно контролировать, стремится увеличить внереализационные доходы и снизить внереализационные расходы.

Схематически процесс формирования финансового результата деятельности компании представлен на рис. 1.

Итак, чтобы эффективно управлять конечным финансовым результатом деятельности компании, руководитель финансово-экономической службы должен контролировать динамику всех его составляющих компонентов. Только в этом случае можно быть уверенным, что основная цель — максимизация конечной прибыли компании — будет достигнута.

Обратите внимание!

Управляя финансовым результатом через воздействие на его составляющие, нельзя забывать и о том, что на величину прибыли компании влияют также динамика и структура оборотного капитала. Этими показателями тоже необходимо управлять.

Если представить графически операционный цикл любой компании, то он будет выглядеть следующим образом (рис. 2).

Как видим, на каждом из этапов этого цикла оборотные активы компании переходят из одной формы в другую именно в циклическом порядке:

Согласно представленной схеме прибыль компании генерируется на этапе реализации продукции и выражается как разность между суммой начисленной дебиторской задолженности и полной себестоимостью реализуемой покупателю продукции. Общая продолжительность финансового цикла складывается из длительности всех четырех этапов.

Важно!

Чем короче продолжительность общего цикла трансформаций оборотного капитала, тем больше сумма прибыли компании за отчетный период.

Текущая ликвидность компании выражается через отношение суммы оборотных активов к сумме краткосрочных обязательств, нормативное значение этого показателя — от 1,5 до 2,5 в зависимости от отраслевой специфики.

На практике это означает, что для того чтобы компания могла своевременно выполнить свои текущие обязательства перед контрагентами, величина ее оборотных активов должна как минимум в полтора раза превышать величину таких обязательств.

В абсолютном выражении текущая ликвидность компании может также контролироваться через показатель чистого оборотного капитала (ЧОК), который рассчитывается по формуле:

ЧОК = (Запасы ТМЦ + Готовая продукция + Дебиторская задолженность + Денежные средства) – Краткосрочные обязательства.

Для эффективного управления финансовым результатом и оборотными активами компании на практике используется ряд инструментов. Рассмотрим их.

Что такое оборотный капитал

Оборотный капитал — это деньги, которые инвестированы в деятельность компании в течение каждого цикла. Это замороженные в бизнесе деньги.

Оборотный капитал = Дебиторская задолженность + Запасы + Незавершенное производство + Готовая продукция — Кредиторская задолженность

В чем отличие оборотного капитала от оборотных средств:

• в нем не учитываются денежные средства, они уже высвобождены из производственного цикла и могут быть потрачены на что угодно.
• в расчете появляется кредиторская задолженность (долг компании перед поставщиками), чем она больше, тем выгоднее для компании — в оборот вложено меньше своих денег.

Для оборотного капитала и его составляющих также можно рассчитать коэффициенты оборачиваемости и длительность оборота. Чем быстрее оборачивается капитал, тем лучше работают деньги.

Состав оборотных активов

Знание о мобильных активах отвечает управленческим целям предприятия. Менеджер должен иметь информацию о показателях деятельности компании, коэффициентах. Источником получения данных сведений является бухгалтерская отчетность. Большая часть счетов ее посвящена операциям, связанным с оборотными средствами. Рассмотрим состав мобильных активов:

• Различные запасы: сырье для производства, продукция.
• НДС, начисленный на купленные объекты.
• Дебиторский долг.
• Финансовые вклады.
• Деньги и денежные эквиваленты.

Мобильные активы отражаются во втором разделе бухгалтерского баланса.

Как заполнить строку 1260 «Прочие оборотные активы»?

Как повысить эффективность использования оборотных средств

Вариант 1. Провести нормирование оборотных средств для производства и запасов, чтобы понимать, какой объем нужен для нормального функционирования компании.

Расчет нормы оборотных средств для компании показал, что для нормальной работы достаточно 54 003 рублей. Это ниже фактического показателя на 15 997 рублей. Сокращение оборотных средств до этой величины увеличит коэффициент оборачиваемости до 7,8, а длительность оборота на 1,1 дня.

Вариант 2. Оптимизировать запасы сырья, чтобы не замораживать в них деньги. Если проводить контроль качества муки одновременно с разгрузкой, то можно сократить норму оборотных средств для сырья.

Средняя продолжительность хранения муки составит 4,5 дня вместо 5,5.

Средняя продолжительность хранения по всему сырью уменьшится до 5,8 вместо 6,7: (4,5 х 1 825 000 + 46 х 5 475 + 16 х 219 000) : (1 825 000 + 5 475 + 219 000) = 5,8 дня

Новая потребность в оборотных средствах для сырья: 5 546 х 5,8 = 32 567 (руб.)

Экономия: 37 158 — 32 567 = 4 591 (руб.)

В результате длительность оборота уменьшится на 0,3 дня.

Вариант 3. Сократить производственный цикл — повысить производительность труда, приобрести новое оборудование. Предположим, благодаря новой технологии, удалось уменьшить срок производства с двух дней до одного.

Новая потребность в оборотных средствах для производства: 5 615 х 1 = 5 615 (руб.)

Экономия: 11 230 — 5 615 = 5 615 (руб.)

Эта мера уменьшает длительность оборота на 0,4 дня.

Вариант 4. Уменьшить запасы готовой продукции. Если отгружать продукцию сразу после производства, потребность в оборотных средствах для ее финансирования сократится до нуля. Экономия также составит 5 615 рублей.

Вариант 5. Вести работу с дебиторской задолженностью, чтобы клиенты быстрее отдавали долги, возвращая деньги в оборот. В примере не было дебиторской задолженности, но представим, что компания решила отгружать продукцию с отсрочкой платежа и оборотные средства увеличились на 10 000 рублей. Это приведет к росту длительности оборота на 0,7.

Суммарный эффект от четырех вариантов сокращения оборотных средств позволит уменьшить их объем почти в два раза, что сократит длительность оборота с 5 дней до 2,7. Использование оборотных средств станет почти в два раза эффективнее.

Основные инструменты управления финансовым результатом компании

Распространенные инструменты для эффективного управления динамикой финансового результата компании:

1. Анализ маржинальности реализации продукции.

2. Контроль эффективности сбытовой политики.

3. Контроль эффективности кредитной политики.

4. Оценка влияния компонентов формирования финансового результата.

5. Оценка эффективности формирования финансового результата.

Анализ маржинальности реализации продукции

Если обратиться к процессу формирования финансового результата деятельности компании (см. рис. 1), то можно сделать вывод о том, что основа конечного результата — маржинальный доход. Он определяется путем вычитания из суммы реализации продукции суммы переменных затрат, к которым относятся себестоимость выпуска продукции и расходы на ее реализацию.

Затем из маржинального дохода вычитаем постоянные (управленческие) затраты компании и в итоге остается операционная прибыль (или финансовый результат от операционной деятельности). А поскольку величина постоянных затрат компании по мере роста объемов продаж увеличивается незначительно, то чем больше маржинального дохода в процессе реализации продукции получает компания, тем значительнее увеличится и конечный финансовый результат.

Также отметим, что маржинальный доход растет за счет увеличения как объемов продаж (за который отвечает коммерческая служба), так и доли высокомаржинальных видов продукции в структуре реализации.

Важно!

К оценке маржинальности должна подключаться финансово-экономическая служба, потому что в подавляющем большинстве случаев коммерческие службы мотивированы на рост продаж и очень редко учитывают их маржинальность. Между тем анализ маржинальности реализации в аналитике видов продукции дает ответ на вопрос, за счет какой продукции компания получает больше всего доходов.

Рассмотрим на примере. Предположим, реализует четыре группы продукции. Согласно отпускным ценам торговая наценка составляет:

• на продукцию 1 — 15 %;

• продукцию 2 — 20 %;

• продукцию 3 — 18 %;

• продукцию 4 — 25 %.

Казалось бы, ответ ясен: самые прибыльные для компании — продукция 4 и 2, а меньше всего прибыли приносит продукция 1.

Однако давайте вспомним, что мы рассчитываем финансовый результат не одномоментно по сделке, а по суммам всех сделок за отчетный период. И здесь важен фактор покупательского спроса, который определяет, за сколько в среднем реализуется продукция компании. В финансовых терминах это называется периодом оборота продукции. Рассчитывается он по формуле:

Период оборота продукции = Количество дней периода / (Объем реализованной продукции за период / Средняя величина запасов продукции в периоде).

С учетом периода оборота каждого вида продукции за анализируемый период общая величина маржинального дохода составит:

Маржинальный доход по продукции = Величина торговой наценки × (Количество дней периода / Период оборота продукции).

Рассчитаем величину маржинального дохода за месяц с учетом периодов оборота по каждому виду продукции. Результаты расчетов представлены в табл. 1.

Теперь хорошо видно, что за счет более высокой оборачиваемости действительными лидерами продаж является продукция 1 и 3. А продукция 4, несмотря на самую большую торговую наценку, за месяц дает наименьшую величину маржинального дохода из-за низкой оборачиваемости.

Чтобы увеличить маржинальный доход, может либо сконцентрировать усилия на продвижении на рынок наиболее маржинальных видов продукции, либо попробовать увеличить оборачиваемость низкомаржинальных видов продукции, снизив на них торговую наценку.

Контроль эффективности сбытовой политики

Контроль эффективности сбытовой политики — еще один важный инструмент работы с финансовым результатом компании, так как чаще всего коммерческие службы, чтобы увеличить объемы реализации, предоставляют скидки покупателям при условии увеличения закупок продукции.

Важно!

Все предложения по скидкам для покупателей должны согласовываться с руководителем финансово-экономической службы, потому что главная цель реализации продукции — не сумма выручки за нее, а величина конечного финансового результата.

Допустим, коммерческая служба предложила предоставить покупателю скидку в 5 % на определенный вид продукции за увеличение закупок этой продукции на 10 %.

Казалось бы, это очень выгодный вариант с точки зрения роста продаж. Но посмотрим, как он повлияет на величину валового дохода от продаж.

Внесем в расчетную таблицу следующие данные:

• объем продаж данного вида продукции — 50 000 кг в месяц;

• отпускная цена реализации 1 кг продукции — 100 руб.;

• себестоимость реализации продукции — 80 руб. за 1 кг (80 % от суммы продаж).

Также изменим в таблице цену реализации — снизим ее на 5 % (до 95 руб. за 1 кг) и увеличим объем продаж на 10 % (до 55 000 кг). Результаты расчетов показаны в табл. 2.

Итак, при реализации продукции покупателю со скидкой сумма реализации возрастет на 225 тыс. руб. в месяц, при этом себестоимость реализованной продукции увеличится на 400 тыс. руб.

Валовой доход от реализации продукции снизится на 175 тыс. руб.

Это свидетельствует о нецелесообразности предложения коммерческой службы для целей максимизации прибыли компании.

Контроль эффективности кредитной политики

Вторым по популярности инструментом увеличения объемов продаж смело можно назвать предоставление покупателям отсрочки платежа (или товарного кредита) за реализованную продукцию.

Действительно, при получении отсрочки покупатели берут продукции больше, но выгодно ли это компании?

Ответить на этот вопрос поможет такой инструмент управления финансовым результатом компании, как контроль кредитной политики компании.

Возьмем показатели реализации продукции из предыдущего расчета, только теперь посмотрим, как изменится маржинальный доход, если покупателю предоставить не скидку в 5 %, а отсрочку платежа на 15 дней. Объем продаж также увеличится на 10 %, отпускная цена будет по-прежнему 100 руб. за 1 кг продукции, но при этом добавим в расчеты затраты, связанные с реализацией отсрочки платежа:

• дополнительные коммерческие расходы (они составляют 3 % от суммы реализации) на увеличившийся объем продаж;

• затраты на привлечение кредитных ресурсов на пополнение оборотных средств в связи с ростом дебиторской задолженности (из расчета 12 % годовых).

Сумму затрат на привлечение кредитных ресурсов рассчитаем по формуле:

Сумма затрат на привлечение кредитных ресурсов = Сумма реализации × Годовая ставка % / Количество дней в году[1] × Количество дней отсрочки платежа.

Итоги расчета представлены в табл. 3.

Согласно полученным данным с учетом роста объемов продаж и дополнительных затрат на реализацию продукции и кредитование дебиторской задолженности маржинальный доход увеличится только на 57 500 руб.

А если оценивать эффективность данного предложения коммерческой службы через показатель рентабельности, то мы увидим, что рентабельность продаж снизится с 17 % до 16,5 %. Поэтому здесь можно рекомендовать уменьшить величину отсрочки платежа хотя бы до 10 дней, чтобы повысить маржинальный доход.

Оценка влияния компонентов формирования финансового результата

Следующий важный инструмент управления финансовым результатом компании — оценка влияния его различных компонентов. Обычно такую оценку проводят при постановке целевых показателей по увеличению финансового результата, чтобы выбрать оптимальный вариант динамики всех ключевых компонентов, формирующих его величину.

Например, финансовый результат компании за отчетный период — 10 000 тыс. руб. На следующий период руководство компании поставило цель увеличить финансовый результат до 15 000 тыс. руб.

Составим расчетную таблицу и смоделируем, как должны измениться указанные компоненты формирования финансового результата каждый в отдельности (табл. 4).

Анализируя полученные результаты, мы видим, что изменение только одного компонента не приведет к желаемому росту операционной прибыли. Так, роста суммы продаж на 28 % нереально добиться в условиях рыночной конкуренции, снизить себестоимость продукции сразу на 5 % также не представляется возможным. А варианты достижения цели за счет снижения коммерческих или управленческих расходов сразу на 5000 тыс. руб. априори невыполнимы.

Поэтому управленческое решение должно предполагать комплексное воздействие на все компоненты формирования операционной прибыли, т. е. нужно:

• увеличить сумму реализации продукции на 5 %;

• снизить себестоимость реализации на 1,5 % к сумме продаж;

• снизить уровень коммерческих расходов на 1,5 % к сумме продаж;

• сократить управленческие расходы на 1000 тыс. руб.

Оценка эффективности формирования финансового результата

Управлять финансовым результатом можно еще с помощью оценки эффективности его формирования. При такой оценке анализируется динамика показателей рентабельности на протяжении нескольких прошедших периодов. Если по итогам оценки выявляются негативные тенденции в составляющих финансового результата, по ним разрабатываются корректирующие мероприятия.

Классический пример использования этого инструмента — планирование и контроль исполнения бюджета доходов и расходов: планирование производится как раз на основе фактических результатов прошлых периодов, а в ходе контроля выявляются отклонения и анализируются причины их возникновения.

Резюмируем

• Оборотные средства — это деньги, вложенные в сырье, незавершенное производство, готовую продукцию, дебиторскую задолженность и денежные средства.
• Они финансируются из собственных и заемных средств.
• Нормирование делает использование оборотных средств более эффективным.
• Коэффициент оборачиваемости показывает, сколько оборотов прошло за определенный период. Чем он выше, тем лучше.
• Оборотный капитал не равен оборотным средствам, он не включает денежные средства, но в него входит кредиторская задолженность.