Что показывает рентабельность активов
Рентабельность — это целая система показателей, которые характеризуют эффективность деятельности предприятия. Одним из таких показателей является коэффициент рентабельности активов. Его принято обозначать ROA (сокращение от английского return on assets).
Этот коэффициент демонстрирует, насколько высока отдача от средств, вложенных в имущество организации, какую прибыль приносит компании каждый рубль, инвестированный в ее активы.
В общем виде формулу расчета рентабельности активов можно представить так:
ROA = Пр / Ак × 100%,
где:
ROA — рентабельность активов;
Пр — прибыль (для расчета берут либо чистую, либо прибыль от продаж, в зависимости от того, какая доходность интересует пользователя);
Ак — активы организации (как правило, для расчета используют среднюю стоимость активов за период).
Рентабельность активов — показатель относительный, выражается, как правило, в процентах.
Рентабельность чистой прибыли (Net Profit Margin, NPM)
Демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж. Рассчитывается по формуле:
NPM = Net income / Revenue
NPM = Чистая прибыль / Суммарная выручка
Коэффициенты, оценивающие рентабельность капитала, вложенного в предприятие. Расчет производится для годового периода с использованием среднего значения соответствующих статей активов и пассивов. Для расчета за период менее одного года, значение прибыли умножается на соответствующий коэффициент (12, 4, 2), и используется среднее за период значение оборотных активов. Для получения значений в процентах, также как и в предыдущих случаях, необходимо умножить значение коэффициента на 100%.
Как рассчитать рентабельность внеоборотных активов (формула по балансу)
Внеоборотные активы — это так называемые длинные активы, которыми компания пользуется длительное время — более 12 месяцев. Такое имущество отражается в I разделе бухгалтерского баланса. Это основные средства, НМА, долгосрочные финансовые вложения и др.
При расчете рентабельности активов данной категории в знаменателе нужно отразить итог по разделу I — строку 1100. Тогда мы получим рентабельность всех имеющихся внеоборотных активов.
При необходимости можно проанализировать прибыльность активов отдельного вида, например основных средств или группы внеобротных активов (материальные, нематериальные, финансовые). В этом случае в формулу подставляют данные по строкам, в которых отражено соответствующее имущество.
Самый простой способ вычислить среднее значение стоимости активов — сложить показатели на начало и конец года и разделить сумму на 2.
Подробнее о балансе см. «Заполнение формы 1 бухгалтерского баланса (образец)».
Показатели прибыли для числителя формулы рентабельности активов нужно взять из отчета о финансовых результатах, всем известного под формой 2:
- прибыль от продаж — из строки 2200;
- чистую прибыль — из строки 2400.
О форме 2 читайте: «Заполнение формы 2 бухгалтерского баланса (образец)».
Факторный анализ: оцениваем причины изменения показателей
Рисунок 6. Формулы факторный моделей, которые используются в примерах
Анализируем рентабельность активов по двухфакторной модели
Исходные данные и расчетные значения свели в таблицу. Так как модель мультипликативная, то применили способ абсолютных разниц.
| Показатель, млн руб. (если не указано иное) | 2019 (0) | 2020 (1) | Абсолютное отклонение (∆) |
| Исходные данные: | |||
| – активы на начало года | 179 083 | 188 522 | × |
| – активы на конец года | 188 522 | 212 292 | × |
| – выручка | 160 816 | 185 868 | × |
| – чистая прибыль (убыток) | -1 546 | 1 545 | × |
| Расчетные значения: | |||
| – рентабельность (убыточность) активов (Ра), % | -0,84 | 0,77 | 1,61 |
| – рентабельность (убыточность) продаж (Рп), % | -0,96 | 0,83 | 1,79 |
| – коэффициент оборачиваемости активов (Коа), ед. | 0,87 | 0,93 | 0,05 |
| Факторное влияние на рентабельность активов, %: | |||
| – рентабельности продаж ∆Ра(Рп) = ∆Рп × Коа0 | 1,57 | × | |
| – оборачиваемости активов ∆Ра(Коа) = Рп1 × ∆Коа | 0,04 | × | |
| – суммарное ∆Ра = ∆Ра(Рп) + ∆Ра(Коа) | 1,61 | × | |
Суммарное влияние факторов 1,61 соответствует абсолютному изменению рентабельности активов за 2019-2020 гг. Значит, ошибки в расчетах нет. Есть смысл перейти к анализу цифр. Вот краткие выводы:
- за год предприятие ушло от убыточности активов к их рентабельности. В чем главная причина? Во влиянии рентабельности продаж. За счет нее показатель прирос на 1,57%. Она характеризует, сколько чистого финансового результата содержится в одном рубле выручки. Когда увеличивается, это означает: доходы компании прирастают быстрее, чем расходы. Так происходит за счет оптимизации последних, грамотной ценовой политики, стабильного спроса на продукцию предприятия;
- оборачиваемость ресурсов тоже внесла положительный вклад в изменение рентабельности активов. Правда, он в разы меньше – 0,04. Выходит, с точки зрения управления имуществом предприятию есть куда расти. В 2020-м прирост выручки с каждого рубля, вложенного в активы, оказался всего 5 копеек. Отлично, что он был. Однако, возможно, стоит поискать резервы для дальнейшего улучшения ситуации.
Анализ по первой модели рассказал о трех особенностях функционирования компании:
- в 2020-м она попала в зону чистой прибыли за счет оптимального соотношения между совокупными доходами и расходами;
- в этом же году немного выросла эффективность управления активами или ресурсоотдача;
- вместе эти факторы определили рост рентабельности активов на 1,57%.
Оцениваем рентабельность активов по трехфакторной модели
По проведенным расчетам заметили: доходная отдача от активов у ПАО «КАМАЗ» не столь велика. Посмотрим, какая их составляющая «проседает» в этом отношении особенно сильно. Поможет трехфакторная модель. Цифры по ней находятся в таблице. Для определения факторного влияния применили способ цепных подстановок, так как абсолютные разницы для модели данного смешанного типа не подходят.
| Показатель, млн руб. (если не указано иное) | 2019 (0) | 2020 (1) | Абсолютное отклонение (∆) | |
| Исходные данные: | ||||
| – внеоборотные активы на начало года | 86 445 | 102 759 | × | |
| – внеоборотные активы на конец года | 102 759 | 120 946 | × | |
| – оборотные активы на начало года | 92 638 | 85 763 | × | |
| – оборотные активы на конец года | 85 763 | 91 346 | × | |
| Расчетные значения: | ||||
| – рентабельность (убыточность) активов (Ра), % | -0,84 | 0,77 | 1,61 | |
| – рентабельность (убыточность) продаж (Рп), % | -0,96 | 0,83 | 1,79 | |
| – фондоемкость (Фе), руб./руб. | 0,59 | 0,60 | 0,01 | |
| – коэффициент закрепления оборотных средств (Кз), руб./руб. | 0,55 | 0,48 | -0,08 | |
| Факторное влияние на рентабельность активов, %: | ||||
| – рентабельности продаж ∆Ра(Рп) = Рп1 ÷ (Фе0 + Кз0) – Рп0 ÷ (Фе0 + Кз0) | 1,57 | × | ||
| – фондоемкости ∆Ра(Фе) = Рп1 ÷ (Фе1 + Кз0) – Рп1 ÷ (Фе0 + Кз0) | -0,01 | × | ||
| – коэффициента закрепления оборотных средств ∆Ра(Кз) = Рп1 ÷ (Фе1 + Кз1) – Рп1 ÷ (Фе1 + Кз0) | 0,05 | × | ||
| – суммарное ∆Ра = ∆Ра(Рп) + ∆Ра(Фе) + ∆Ра(Кз) | 1,61 | × | ||
Знаки влияния фондоемкости и закрепления оборотных средств показывают, какая именно часть активов в 2020-м использовалась менее эффективно. Минус у Фе говорит, что это внеоборотные активы. Почему так? Потому что их стоимостное увеличение обогнало прирост выручки. Выходит, чтобы заработать 1 руб. дохода от основной деятельности в 2020-м требовалось больше зданий, оборудования, транспорта и т.п.
В отношении оборотных активов ситуация иная: они тоже увеличились, но выручка приросла значительнее. Выходит, отдача с каждого вложенного в них рубля стала больше.
Мы показываем пример общего анализа, поэтому на частностях не останавливаемся. В реальной же практике они должны быть. Например, разумно посмотреть, какие именно составляющие внеоборотных активов стали использоваться менее эффективно. Для этого рассчитываются значения фондоемкости по отдельным составляющим долгосрочного имущества. Затем принимается решение: насколько разумно сохранять и приумножать объемы подобных активов, если отдача от них падает и тормозит рост бизнеса.
Ответ на такой вопрос нельзя предсказать заранее. В каждой конкретной ситуации он будет свой. К примеру, у ПАО «КАМАЗ» в 2020-м значительно увеличились долгосрочные финансовые вложения. Это предоставленные займы на срок свыше года и участие в уставных капиталах других компаний. Они тоже относятся к внеоборотным активам. Если предприятие планирует получать от них стабильный, причем существенный доход, то их рост оправдан.
Аналогичное мнение относительно суммы вложений в имущество и ожидаемой от него доходности разумно сформулировать по каждому значимому элементу первого раздела баланса.
Выявляем влияние факторов на рентабельность продукции
Данная модель поможет понять структуру себестоимости. А еще, какой ее элемент растет скорее остальных, а потому особенно сильно «съедает» прибыль бизнеса. Расчеты привели в таблице. Влияние факторов оценивали цепными подстановками.
| Показатель, млн руб. (если не указано иное) | 2019 (0) | 2020 (1) | Абсолютное отклонение (∆) | |
| Исходные данные: | ||||
| – материальные затраты | 110 628 | 123 404 | × | |
| – расходы на оплату труда | 13 953 | 14 593 | × | |
| – отчисления на социальные нужды | 4 229 | 4 451 | × | |
| – амортизация | 1 471 | 1 739 | × | |
| – прочие затраты | 32 590 | 42 012 | × | |
| Расчетные значения, руб./руб. (если не указано иное): | ||||
| – рентабельность (убыточность) продукции (Рпрод), ед. | -0,012 | 0,024 | 0,036 | |
| – материалоемкость (Ме) | 0,687 | 0,647 | -0,040 | |
| – зарплатоемкость (Зе) | 0,113 | 0,100 | -0,013 | |
| – амортизациеемкость (Ае) | 0,009 | 0,009 | 0,000 | |
| – накладоемкость (Не) | 0,203 | 0,220 | 0,018 | |
| Факторное влияние на рентабельность продукции, ед.: | ||||
| – материалоемкости ∆Рпрод(Ме) = (Ме1 + Зе0 + Ае0 + Не0)-1 – (Ме0 + Зе0 + Ае0 + Не0)-1 | 0,041 | × | ||
| – зарплатоемкости ∆Рпрод(Зе) = (Ме1 + Зе1 + Ае0 + Не0)-1 – (Ме1 + Зе0 + Ае0 + Не0)-1 | 0,014 | × | ||
| – амортизациеемкости ∆Рпрод(Ае) = (Ме1 + Зе1 + Ае1 + Не0)-1 – (Ме1 + Зе1 + Ае0 + Не0)-1 | 0,000 | × | ||
| – накладоемкости ∆Рпрод(Не) = (Ме1 + Зе1 + Ае1 + Не1)-1 – (Ме1 + Зе1 + Ае1 + Не0)-1 | -0,019 | × | ||
| – суммарное ∆Рпрод = ∆Рпрод(Ме) + ∆Рпрод(Зе) + ∆Рпрод(Ае) + ∆Рпрод(Не) | 0,036 | × | ||
Рентабельность продукции – это отношение операционной прибыли к расходам основного бизнеса. В 2020-м показатель увеличился на 0,036 ед. Причем за год предприятие сумело выйти из минуса в плюс.
Положительную роль в этом сыграло то, что два значимых элемента расходов прирастали медленнее выручки. Речь про материальные траты и оплату труда с отчислениями. Амортизация никак не повлияла на изменение результативного показателя. А накладные расходы его уменьшили на 0,019.
Выходит, накладная составляющая – это то, что предприятию есть смысл изучить подробнее. Проанализировать состав, оценить оправданность отдельных элементов и причины их увеличения. Это так еще и потому, что на накладные траты у ПАО «КАМАЗ» приходится более 20% расходов по обычной деятельности. К ним относятся две группы:
- прочая составляющая расходов основного бизнеса;
- утилизационный сбор.
Первая приросла на 2,3 млрд руб. Целесообразно установить, что именно вызвало такое увеличение. Возможно, часть трат можно оптимизировать.
Второй стал больше на 7,1 млрд руб. Повлиять на эту сумму предприятие вряд ли сможет. Величина такого сбора для производителей транспортных средств определяется законодательно.
Считаем факторное воздействие для рентабельности собственного капитала
Оценим, насколько эффективно используется капитал собственников и что снижает его прибыльную отдачу. Для этого воспользуемся трехфакторной моделью DuPont. Она является мультипликативной. Поэтому для расчета влияния факторов применим способ абсолютных разниц.
| Показатель, млн руб. (если не указано иное) | 2019 (0) | 2020 (1) | Абсолютное отклонение (∆) | |
| Исходные данные: | ||||
| – собственный капитал на начало года | 43 105 | 41 458 | × | |
| – собственный капитал на конец года | 41 458 | 47 006 | × | |
| Расчетные значения: | ||||
| – рентабельность (убыточность) собственного капитала (Рск), % | -3,66 | 3,49 | 7,15 | |
| – рентабельность (убыточность) продаж (Рп), % | -0,96 | 0,83 | 1,79 | |
| – коэффициент оборачиваемости активов (Коа), ед. | 0,87 | 0,93 | 0,05 | |
| – мультипликатор капитала (МК), ед. | 4,35 | 4,53 | 0,18 | |
| Факторное влияние на рентабельность собственного капитала, %: | ||||
| – рентабельности продаж ∆Рск(Рп) = ∆Рп × Коа0 × МК0 | 6,82 | × | ||
| – оборачиваемости активов ∆Рск(Коа) = Рп1 × ∆Коа × МК0 | 0,19 | × | ||
| – мультипликатора капитала ∆Рск(МК) = Рп1 × Коа1 × ∆МК | 0,14 | |||
| – суммарное ∆Рск = ∆Рск(Рп) + ∆Рск(Коа) + ∆Рск(МК) | 7,15 | × | ||
Чистая прибыль, отнесенная к капиталу собственников, в 2020-м стала выше на 7,15%. Это очень хорошо. Тем более, что годом ранее показатель был минусовым. Как и в случае с рассчитанными выше рентабельностью активов и продукции, главная причина такого – получение положительного финансового результата в 2022 г.
На увеличение рентабельности собственного капитала повлияли все три фактора. В наибольшей мере – рентабельность продаж. Она определила 6,82% увеличения. В наименьшей – мультипликатор капитала.
Последний считается как отношение активов к капиталу собственников. Поэтому его высокие значения и продолжающийся рост стоит рассматривать двояко. С одной стороны, все это увеличивает рентабельность. Но с другой, снижает финансовую устойчивость. Ведь, чтобы величина мультипликатора повышалась, собственный капитал должен расти медленнее, чем активы или – что то же самое по сумме – пассивы компании. При таком раскладе доля заемных источников становится больше, значит, долговая яма глубже.
Ситуация усугубляется тем, что удельный вес капитала собственников у ПАО «КАМАЗ» и так меньше нормы. В среднем составляет 22,5% при рекомендуемом значении 50%.
Итог анализа таков:
- собственные источники в 2020-м стали использоваться в разы эффективнее, так как компания получила чистую прибыль;
- наибольшее влияние на это оказало оптимальное соотношение между совокупными доходами и расходами. Именно оно определило рост рентабельности продаж и связанное с ним увеличение рентабельности собственного капитала;
- настораживает структура пассива, в котором примерно 80% приходится на долги.
Если вам нужны аналогичные расчеты по данным вашей компании, то не забудьте скачать Excel-файл из начала статьи. Он сам вычислит значения рентабельности и сделает оценку факторного влияния. Вам нужно лишь внести исходные цифры из бухгалтерской отчетности. Строки, в которых находятся требуемые значения, мы там указали.
Факторный анализ – это раскладка ситуации на составляющие и поиск ответа на вопрос: «Почему значение конкретного показателя оказалось таким, и на какой рычаг давить, чтобы переломить ситуацию в нужное русло?». Базовые подходы рассмотренного метода просты, а получаемые результаты информативны. Применяйте данный инструмент, если хотите оценить взаимосвязь между разными величинами.
Зачем рентабельность активов бухгалтеру?
Принято считать, что по большей части показатель рентабельности активов интересует финансистов и аналитиков, которые проводят оценку эффективности бизнеса, ищут резервы роста. Однако немаловажен он и для бухгалтеров или налоговых специалистов компаний. Дело в том, что рентабельность, в том числе рентабельность активов, — это один из критериев оценки риска попадания в план налоговых проверок, предусмотренных приказом ФНС России от 30.05.2007 № ММ-3-06/[email protected] Критическим отклонением считается отклонение рентабельности активов организации от средней по отрасли на 10% и более.
Рентабельность активов по основным сферам деятельности с 2006 года приведена в приложении 4 к приказу ФНС России от 30.05.2007 № ММ-3-06/[email protected] Посчитайте свою рентабельность активов и сравните ее со среднеотраслевой. Вдруг вы уже на контроле? Посмотреть среднеотраслевую рентабельность (скачать приложение 4 к приказу ФНС России от 30.05.2007 № ММ-3-06/[email protected]) можно на сайте налоговой службы.
Итоги
Расчет рентабельности необходим как для оценки эффективности вложений, так и для планирования взаимодействия с налоговыми органами. Если показатели рентабельности отклонятся от среднеотраслевых на 10% и более в меньшую сторону, то это означает, что организация попадает в зону риска и может быть включена в план выездных налоговых проверок.
О расчете других показателей рентабельности читайте в статьях:
- «Порядок расчета рентабельности предприятия (формула)»;
- «Как рассчитать рентабельность продукции?»;
- «Определяем рентабельность собственного капитала (формула)».
Более полную информацию по теме вы можете найти в КонсультантПлюс. Пробный бесплатный доступ к системе на 2 дня.
